Le Ghana voit sa perspective relevée par Moody’s, avec l’assainissement progressif de ses finances

[vc_row][vc_column][vc_column_text css=""] L’agence américaine de notation Moody's Investors Service a relevé la perspective du Ghana de « stable » à « positive », signalant un regain de confiance dans la trajectoire macroéconomique du pays après plusieurs années de tensions.

Cette annonce est faite un contexte de stabilisation progressive des finances publiques et d’assouplissement des conditions de financement domestique, alors que le pays tente de tourner la page de sa crise économique la plus sévère depuis plusieurs décennies.

Selon l’agence, la détente monétaire engagée par la banque centrale a contribué à une baisse des coûts de financement sur le marché intérieur, tandis que l’amélioration de la position budgétaire renforce la crédibilité des autorités.

La reprise des émissions obligataires domestiques, suspendues après le défaut sur la dette en 2023, constitue un signal clé : en mars 2026, le gouvernement a levé les restrictions sur ces émissions, suivies en avril par le lancement d’un emprunt obligataire à sept ans, première opération de cette maturité depuis la restructuration.

Cette dynamique s’inscrit dans une séquence de redressement plus large. Après une contraction marquée de la confiance des investisseurs et une inflation qui avait dépassé 50 % en 2023, le Ghana a progressivement stabilisé son cadre macroéconomique.

L’inflation est retombée autour de 20 % en glissement annuel début 2026, selon les estimations disponibles, tandis que le déficit budgétaire, qui dépassait 10 % du PIB au pic de la crise, est en voie de réduction vers des niveaux plus soutenables, soutenu par un programme appuyé par le FMI d’environ 3 milliards de dollars USD.

Le ministre des Finances, Cassiel Ato Forson, a récemment indiqué devant le Parlement que le pays pourrait renouer avec une croissance durable dès 2026. Le Ghana, dont l’économie repose largement sur l’or, le pétrole et le cacao, bénéficie également d’une relative fermeté des cours de l’or, qui représente plus de 40 % de ses recettes d’exportation, offrant un soutien bienvenu aux comptes extérieurs.

Pour autant, Moody's Investors Service maintient la note souveraine à « Caa1 », un niveau qui reflète encore des fragilités importantes.

La soutenabilité de la dette reste sous surveillance, avec un ratio dette publique/PIB qui a dépassé 80 % au plus fort de la crise, et une exposition élevée aux chocs externes. La volatilité du taux de change, notamment du cedi, ainsi que la dépendance aux matières premières, continuent de peser sur le profil de crédit du pays.

Enfin, l’environnement international demeure un facteur de risque non négligeable. Les tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient, influencent les prix de l’énergie et des matières premières, susceptibles d’affecter les équilibres macroéconomiques ghanéens.

Dans ce contexte, la confirmation d’une trajectoire d’assainissement budgétaire et la poursuite des réformes structurelles seront déterminantes pour transformer cette perspective positive en relèvement effectif de la notation.